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長江商報 > 穗晶光電補助與稅收優惠貢獻20%利潤 應收賬款占資產25%計提壞賬準備超千萬

穗晶光電補助與稅收優惠貢獻20%利潤 應收賬款占資產25%計提壞賬準備超千萬

2021-07-23 07:23:05 來源:長江商報

長江商報消息 ●長江商報記者 古海

近日,深圳市穗晶光電股份有限公司(以下簡稱“穗晶光電”)回復IPO二輪問詢,這家來自新三板的公司闖關創業板到了關鍵時刻。

穗晶光電主營業務為LED封裝業務,是一家專業從事LED器件及背光燈條模組產品的研發、生產與銷售的高新技術企業。其本次擬募集資金2.3億元,用于LED擴產和技術研發中心建設項目。

長江商報記者發現,雖然穗晶光電業績連年遞增,但營收和凈利增速均明顯減緩,政府補助和稅收優惠占了利潤20%左右。同時,公司營收規模遠不及同行,應收賬款規模較大存貨高企。

營收規模不及同行市占率較低

招股書顯示,穗晶光電在2010年設立之初,主要以照明用LED光源的生產、銷售業務為主,2011年開始專注于LED背光器件的研發、生產和銷售,并隨后拓展背光燈條模組、車用LED、LED閃光燈、LED指示器件等產品線。在下游終端應用市場持續旺盛以及政策扶持下,我國LED產業整體呈現增長趨勢,穗晶光電也得到快速發展。

招股書顯示,2018-2020年(報告期),穗晶光電分別實現營業收入4.62億元、4.74億元、4.84億元,凈利潤3358.76萬元、5004.19萬元、5561.35萬元。業績呈逐年增長態勢,不過,2019-2020年,公司營收同比增長26.05%、22.25%,凈利同比增長49.00%、11.13%,可以看出其營收和凈利增速均明顯減緩。

除了業績增速下滑,公司獲得政府補助與稅收優惠占凈利潤的比例不小。報告期內,公司享受政府補助分別為258.63萬元、443.81萬元、577.60萬元,享受的稅收優惠金額分別為331.77萬元、494.77萬元、537.32萬元,兩項合計占當期公司利潤總額的比例分別為17.57%、18.75%及20.04%。

若未來公司失去政府補助和稅收優惠政策,業績或將大幅下滑。

此外,從LED封裝板塊營收來看穗晶光電遠不及同行可比公司,公司市占率較低。

根據招股書所列出的同行業可比上市公司數據來看,2020年度,木林森LED材料部分營業收入為55.75億元,聚飛光電營業收入為23.51億元,年國星光電LED封裝及組件產品部分營業收入為26.77億元,瑞豐光電LED行業營業收入為12.33億元,穗晶光電營收為4.40億元,僅為木林森的7.9%。

此外,公司主營產品分為LED背光器件和背光燈條模組兩大類。2018-2020年,公司背光燈條模組毛利率為11.09%、11.46%、6.98%,明顯下滑。對比同行芯瑞達,同類型產品毛利率近年均高達近30%。

值得注意的是,雖然目前顯示器市場中仍然以LCD技術作為主導,但是以OLED為典型代表的新技術不斷涌現,對LCD市場造成較大的沖擊。近年來OLED智能手機滲透率逐步提升,尤其在高端智能手機領域,根據Omdia統計數據,預計2021年全球智能手機OLED滲透率達到43%。

應收賬款規模較大存貨高企

此外,穗晶光電應收賬款和存貨規模都比較大。

招股書顯示,報告期各期末,公司應收賬款賬面價值分別為1.29億元、1.24億元和 1.32億元,占資產總額的比重分別為29.37%、26.75%和25.28%,占比逐年降低。

雖然公司稱下游客戶主要為上市公司,屬于行業內的知名企業,并與公司保持了長期穩固的合作關系,資信狀況良好,歷史回款記錄良好。

但事實上,報告期內,穗晶光電多家下游客戶面臨經營破產或倒閉,從而導致貨款無法按時交付,給穗晶光電帶來一定的壞賬損失。

2018-2020年,公司計提的壞賬準備分別為1157.81萬元、1196.07萬元和1161.40萬元,主要由于該公司對廣州市東亨電子有限公司、深圳市漢鼎光電有限公司、深圳市博川科技有限公司的應收賬款收回比例較低,存在一定的壞賬損失風險。

此外,報告期各期末,公司存貨的賬面價值分別為1.15億元、9101.62萬元和 8785.66萬元,占資產總額的比例分別為26.16%、19.59%和16.77%,存貨賬面價值及占比呈逐年下降趨勢,但仍相對較高。

對此,公司稱主要產品為LED器件和背光燈條模組,主要應用于各種智能手機、電腦、液晶電視等消費電子領域,屬于具有一定通用性的定制化產品,由于行業技術水平及下游客戶品質高要求原因,公司少量產品的亮度、色區、電壓等技術指標不深滿足特定客戶需求,可能導致產品形成暫時性積壓,上述原因使得公司庫存商品賬面價值占比較高。

報告期內,公司已根據可變現凈值對庫存商品充分計提了跌價準備,但若公司未來市場需求發生變化,庫存商品銷售不及預期,公司存貨將存在進一步減值的風險。

責編:ZB

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