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長江商報 > 李寧半年預盈18億超2020全年   渠道轉型五年應收賬款降超五成

李寧半年預盈18億超2020全年   渠道轉型五年應收賬款降超五成

2021-06-28 07:22:33 來源:長江商報

    

    ●長江商報記者 曹雪嬌

    一步步撕下“土味”標簽后,李寧(02331.HK)的業績一路向上。

    6月25日,李寧發布半年業績預告。2021上半年,李寧的凈利潤預計錄得18億元,與上年同期相比約增長163.44%。這一凈利潤規模已經超過2020年全年,2020年,李寧的凈利潤為16.98億元。

    長江商報記者注意到,李寧的業績爆發,一方面受到去年一季度各項財務指標基數較低、國潮崛起等因素影響;另一方面,與公司近幾年的渠道轉型、品牌重塑等發展戰略也息息相關。

    2015年創始人李寧回歸集團后,對公司多渠道戰略進行進一步夯實。在精簡、改革線下門店的同時,加大線上渠道銷售占比。截至2020年,李寧線上渠道收入達40.5億元,占比為28%。與2015年6.1億元的電商收入相比,年均復合增速達46%。

    此外,李寧的庫存周轉效率、資產流動性均得以有效改善。截至去年末,其應收賬款余額為6.59億元,較2015年下降54.2%,同期平均存貨周轉天數減少32天。

    上半年營業收入增超60%

    6月25日盤后,李寧發布公告顯示,截至2021年6月30日為止的六個月內,預計公司錄得凈利潤不少于18億元,與2020年同期的6.83億元相比,約正增長163.44%。

    公告中,李寧表示,集團業績改善主要是由于收入增長超過60%以及經營利潤率持續改善。

    長江商報記者發現,李寧上半年的業績爆發在一季度便已經有所體現。今年4月,李寧公布一季度運營狀況時曾表示,截至今年一季度末,李寧銷售點(不包括李寧YOUNG)全平臺零售流水同比錄得80%-90%的高端增長。即使不算受疫情影響的2020年,與2019年同期相比,李寧各渠道的銷售流水增速也毫不遜色。2019年一季度,李寧全平臺銷售流水的增長速度約在50%-60%之間。

    與此同時,今年3月底爆發的新疆棉花事件令國產品牌熱度大幅提升,李寧在此之后頻繁登上熱搜,也在一定程度上促進了公司產品短期的銷售。據瑞信統計數據顯示,今年4月,李寧天貓旗艦店的銷售額同比增速達到815%,在多家運動品牌中遙遙領先。

    受該事件影響,今年也成為國產運動品牌的豐收年。除李寧外,晉江系運動品牌之一安踏體育也在近日發布了上半年業績預告。根據業績預告,2021年上半年,不考慮Amer合營公司影響下,公司的凈利潤約實現超65%的增長;若考慮Amer合營公司所帶來的影響,公司的凈利潤增幅將超過110%。

    二級市場上,李寧股價自3月下旬快速上漲。數據顯示,3月19日,李寧股價為48.6港元/股,總市值約為1209.72億港元。截至上周五收盤,李寧報價82.6港元/股,總市值為2060億港元。短短三個月時間,李寧的股價累計上漲69.96%,公司總市值上漲超850億港元。

    近五年電商收入復合增速達46%

    李寧的經營業績能夠持續快速增長,也離不開公司近幾年的渠道轉型與品牌重塑。2015年,創始人李寧重回管理一線,對公司多渠道戰略進行進一步夯實,同時也對公司品牌定位進行了大刀闊斧的改革。

    渠道調整上,李寧通過關閉、改進線下低效門店與虧損門店,推進大店建設,探索高效率、可復制的單店盈利模式,同時不斷提升線上收入。

    截至今年一季度,李寧銷售網點數量(不包括李寧YOUNG)共計5784個,報告期內減少128個。其中,零售業務網點減少24個,批發業務網點減少104個。在銷售網點數量減少的情況下,李寧線下渠道的銷售流水仍保持了較高的增長速度。同期,李寧線下渠道錄得的流水同比增幅約達到80%-90%。零售渠道、批發渠道流水的增長速度分別為90%-100%、80%-90%。

    受此影響,自2016年以來,李寧的庫存周轉效率、資產流動性均得以有效改善。截至去年期末,李寧的平均存貨周轉天數為68天,與2015年的100天相比,累計減少32天。對應的應收賬款從14.40億元降低至6.59億元,累計降幅達54.2%。

    在此期間,李寧的電子商務渠道也得到重視,實現快速發展。數據顯示,2015年至2020年,李寧的線上收入從6.1億元提升至40.5億元,年均復合增長率達到46.0%,在公司總營收中的占比也由8.6%提升至28.0%。截至今年一季度,李寧的電子商務渠道流水增幅達到100%,超過同期線下收入增長速度。

    品牌建設上,2018年,李寧將“中國李寧”這一時尚運動品牌獨立運營,用以承載新品、潮牌的功能,與公司主打“性價比”的傳統品牌進行互補,同時進行品牌升級。雖然在當時備受市場及消費者質疑,但從目前的效果看,“中國李寧”確實已經成長為市場認可的的國潮時尚運動品牌。

    2018年,李寧的營業收入首次突破百億后,公司的經營業績也一改之前的頻繁波動,開始穩步提升。數據顯示,2018-2020年,李寧的凈利潤分別為7.15億元、14.99億元和16.98億元,同比分別增長38.84%、109.59%和13.30%。

    

    視覺中國圖


責編:ZB

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